Ближайшие размещения облигаций

Если у вас появилась мысль поучаствовать в первоначальном размещении облигаций — этот обзор будет полезным. В нём я постаралась собрать опыт участников и поделиться информацией о процедуре.

Заключение

1. С целью привлечения инвестиций государство или коммерческие организации размещают облигации. Это происходит в несколько этапов: решение о размещении, подготовка, определение ставок, непосредственно выпуск и продажа.
2. Если долговая бумага продаётся впервые, значит, мы говорим о первичном рынке. На нем взаимодействуют эмитенты, инвесторы и посредники.
3. Выпуск бондов происходит по открытой и закрытой подписке, а стоимость и купонные ставки формируются по итогам букбилдинга либо аукциона.
4. Покупать бонды на «первичке» выгоднее для инвестора. Главное при этом — не попасть на «нерыночный» выпуск.

Размещение облигаций — что это такое

Размещение бондов — это эмиссия бумаг на рынок от заёмщика для их реализации займодателям.

Как осуществляется размещение облигаций

Мероприятие исполняется в несколько этапов:

• принимается решение об эмиссии;
• готовятся документы;
• проводится премаркетинг;
• утверждаются купонные ставки;
• происходит выпуск и продажа.

Что такое первичный рынок

«Первичка» — это рынок, где облигация размещается впервые. Затем держатель оставляет её в числе своих инструментов или вторично продаёт.

Участники первичного рынка

Все участники сделок купли-продажи объединяются в три группы:

1. Эмитенты.
2. Инвесторы.
3. Финансовые посредники.

Эмитенты

Это те, кто размещает облигации, то есть одалживает средства: федеральные и муниципальные субъекты, коммерческие организации.

Крупнейший эмитент купонов в нашей стране — государство в лице Минфина. Второй по размеру сектор «первички» — коммерческие предприятия.

Инвесторы

Это те, кто покупает долговые бумаги, то есть предоставляет заёмные средства эмитентам и имеет за это проценты. Ими выступают:

• предприятия (институциональные);
• физические лица (частные).

Посредники

Посредники на первичном рынке — банки, компании, брокеры, занимающиеся организацией купли-продажи облигаций за комиссионное вознаграждение от эмитента. Оно определяется объёмом выпуска, рейтингом купонов и др.

Первичное размещение: открытая и закрытая подписка

Эмитент проводит эмиссию долговых бумаг по открытой либо закрытой подписке. Открытая предполагает, что облигации публично размещаются на первичном рынке и доступны для неограниченного круга покупателей. А закрытая означает, что бонды реализуются через посредника ограниченному количеству уже определённых лиц.

Аукцион или букбилдинг

Эмиссия долговых бумаг происходит посредством букбилдинга или аукциона (конкурса).

Букбилдинг

Букбилдинг — это составление книги заявок покупателей и на их основе — определение стоимости купонов. Может быть внебиржевым и биржевым.

При внебиржевом букбилдинге эмитент подписывает с инвесторами предварительные договоры на основании оферт. При биржевом все поступившие заявки активируются на бирже в день эмиссии.

Аукцион (конкурс)

На аукционе устанавливается цена выпуска, а на конкурсе — ставка первого купона. Если заёмщику поступило множество заявок с одинаковой ценой /ставкой, то в приоритете оказываются оставленные первыми.

В формате аукциона размещаются гособлигации.

Первичный рынок для частного инвестора

Физлицу проще инвестировать капитал в облигации, приобретая их при вторичном обращении. Однако приобрести купоны по удачной цене на «вторичке» непросто: требуется изучить большое количество данных, оценить ликвидности, оставить заявку и долго ожидать выгодного предложения.

Приобретение бондов на «первичке» решает эти проблемы. Здесь адекватную стоимость гарантирует взаимодействие спроса и предложения.

«Нерыночные» выпуски

Под «нерыночным» понимается выпуск купонов, когда у посредника нет цели привлечь инвесторов и содействовать формированию рыночной цены. Под бондами может скрываться обычный банковский кредит.

Как понять, стоит ли участвовать в первичном размещении

Для этого нужно оценить «рыночность» сделки по следующим показателям:

1. Большое количество сведений о готовящемся размещении бумаг в неограниченном доступе.
2. Наличие обсуждений облигационных аналитиков.
3. Срок составления книги заявок — несколько часов. Более короткий и неудобный для приобретателей период свидетельствует о «нерыночном» выпуске.

Как купить облигации на первичке

1. Через брокера. Если брокер организует размещение, то проблем с приобретением купонов не возникнет. Если посредник в организации сделок не участвует, то может ответить отказом.
2. Направить оферту прямо эмитенту, а в день размещения облигаций на бирже через брокера оставить заявку.
3. Если стать первоначальным покупателем не вышло, можно постараться заполучить интересующие купоны при их вторичном поступлении в обращение.