Облигации и доходность – расчет, формулы, проценты

Под доходностью ценных бумаг понимают величину дохода (в %), получаемого владельцем от вложения в долг эмитента, выпустившего облигацию. Прибыль образуется из двух источников (зависит от вида долговых вложений).

При наличии купонных обязательств в договоре оферты указывается обязательства по процентам, начисляемых на номинальную стоимость.

Для бескупонных облигаций существует прирост реальной стоимости: покупка и продажа в разные периоды после выпуска определяют прибыль от спекулятивной продажи.

У инвестора есть выбор, какие долговые обязательства приобретать. Каждый вариант предусматривает свою определённую стратегию пользования ценными бумагами. Многое зависит от периода, на который рассчитывается вкладывать деньги.

Заключение

1. Получение прибыли по облигациям – это возможность заработка на разнице цен продажи и покупке.
2. Оптимальные стратегии пользования облигациями для получения максимального дохода во многом зависят от условий их выпуска, а также опыта инвестора.
3. Наибольшую эффективность можно получить при использовании стратегии: эффективная доходность к погашению.

Как получить максимальную выгоду от продажи

Прибыль в каждом виде долгового обязательства достигает своего максимума при разных подходах к её оценке. Всё зависит от особенностей формирования доходности.

Выпуская ценные бумаги, эмитент рассчитывает получить деньги в долг и привлечь инвесторов своими предложениями, в которых старается представить заём по своим долговым обязательствам с наибольшей привлекательностью.

Существует ограниченное количество видов займов. Они определились многолетней практикой на биржах ценных бумаг. Поэтому для определения оптимального варианта нужно разобраться, на что может рассчитывать современный рантье.

Виды доходности облигаций

Существуют следующие виды получения дохода по облигациям:

• купонная;
• текущая;
• номинальная;
• простая к погашению;
• эффективная к погашению.

Купонная доходность

Эмитент выпускает облигации с купонным доходом. Выплаты по ним планируется производить один или несколько раз в течение года. Инвестор может получать доход с периодичностью, равной периодам выплаты процентов по бумагам.

В течение периода накопления купонного дохода увеличивается процент. Приобрести долг эмитента можно в любой день, точно также и вернуть, получая прибыль.

Но наибольшая эффективность будет только в том случае, если приобретения совпадут с датой, когда цена минимальная, а продажа совпадёт или будет на день позже погашения долгов по купонам.

В зависимости от вида долговых обязательств такие выплаты осуществляются один или дважды в год. При продаже активов в иные даты, можно посчитать доходность по формуле:

где:

Dк – доход по купонам, накопленный в купонный период, руб.;

Рк – размер купона, %;

365 – продолжительность календарного года (в високосный год используют 366), дней;

Nд – количество полных дней нахождения облигации во владении инвестором, дней;

Кном – номинал стоимости облигации, руб.

Пример расчёта дохода:

1. Инвестор покупает облигацию номиналом 1000 руб.;
2. Ставка купона за год составляет 8 %, следовательно, за год полная купонная доходность составит 80 руб.;
3. При покупке за 90 дней до окончания межкупонного периода, купонный доход составит: 80 * 90 / 365 = 19,7 руб.;
4. Если покупка состоится в первый день, а облигация будет принадлежать инвестору 365 дней, то он получит 80 руб.

Важно! Если при заключении сделки с брокером указана стоимость облигации ниже номинала, тогда расчёт производится от той цены, которая указывается в договоре на приобретаемые ценные бумаги. Поэтому важно внимательно читать текст, напечатанный мелким шрифтом. Здесь часто кроются важные условия, которые могут изменить величину реальных выплат.

Текущая доходность

На рынке ценных бумаг реализуются облигации, у которых цена изменяется в течение всего срока существования. Такие долговые обязательства выпускает эмитент, рассчитывая реализовать дорогостоящий проект. Например, компания добывает газ, а потом прокладывает трубопроводы в разные регионы для его реализации пользователям.

1. В начальный период может быть ажиотаж среди инвесторов. Облигации покупаются по номиналу.
2. Постепенно интерес к проекту снижается, может показаться, что его реализация может затянуться дольше расчётных значений. Цена долговых обязательств снижается. Некоторые инвесторы избавляются от таких бумаг.

Внимание! Некоторые компании проводят компанию в СМИ, чтобы искусственно снизить интерес, для покупки облигаций ниже номинала (медведи).

1. При правильной рекламе и освещении этапов реализации проекта цена восстанавливается, может подняться и выше номинала. Наблюдается рост стоимости.
2. При завершении проекта все капиталовложения оказываются освоенными, эмитент получает прибыль со всех своих клиентов. Цена облигаций резко возрастает. К моменту погашения облигаций она может многократно возрасти. Тогда инвестор получит максимум дохода за период владения ценной бумагой.

Внимание! Нечто подобное наблюдается в настоящее время. Отдельные потоки, которые строятся «Газпромом» близки к завершению. Доходность по долговым обязательствам стремительно растёт.

Номинальная доходность

Под номинальной доходностью понимают прибыль по купонам, когда выплаты по ним не производились. Есть номинальная цена, она остаётся постоянной в течение всего срока существования обязательств. Существует доход по купонам.

Если не происходило снятие купонов, то считается суммарный доход по всем невыплаченным ранее доходам.

Подобные ситуации встречаются редко, но исключать их не следует.

Простая доходность к погашению

Опытные инвесторы стараются приобретать облигации в первые дни после их выпуска, а затем держать их до полного погашения. В этом случае они рассчитывают получить максимум от подобного приобретения долговых обязательств.

Выгода заключается не только в наличии доходов по купонам.

Цена продаж облигаций в первый период идёт ниже их номинальной стоимости. Поэтому кроме гарантированного дохода их ожидает дополнительный доход от повышения стоимости в течение периода жизни ценных бумаг.

Эффективная доходность к погашению

Отличительной особенностью этой стратегии является следующее:

1. Облигации приносят доход в виде купонов.
2. Получаемый доход расходуется для приобретения новых облигаций.
3. В конце периода инвестор наращивает количество ценных бумаг.
4. По ним он продаёт имеющиеся бумаги эмитенту, получая максимум по своим вложениям.

В качестве примера подобной ситуации Альфа-Банк выпускал облигации «Альфа-Банк-14-боб». Доходность по ним составила:

Короткие ответы

Что такое эффективная доходность к погашению?

Это способ получения максимальных выплат за счёт использования купонов для покупки новых облигаций.

Что показывает ставка купона?

Ставка купона – это процент выплат к номинальной стоимости ценной бумаги.

За счёт чего формируется доходность облигаций?

Формирование доходности происходит за счёт роста купонных выплат и увеличения стоимости облигации.

Какая доходность будет при продаже облигации?

Реальная доходность рассчитывает по формулам, заложенным при выпуске долговых бумаг. В банках и на биржах, указывается текущая доходность каждого вида облигаций.

Доходность упала, цена выросла – это не шутка

Для бескупонных акций в конце периода – это стандартная ситуация.

Когда доходность рассчитать нельзя?

Облигации, купленные и проданные в один день, дохода не приносят.

Какой доходностью обладают разные виды облигаций?

В каждом случае величина доходности зависит от договора оферты. Поэтому нет одинаковых облигаций.