Если у вас появилась мысль поучаствовать в первоначальном размещении облигаций — этот обзор будет полезным. В нём я постаралась собрать опыт участников и поделиться информацией о процедуре.
Содержание
Заключение
- С целью привлечения инвестиций государство или коммерческие организации размещают облигации. Это происходит в несколько этапов: решение о размещении, подготовка, определение ставок, непосредственно выпуск и продажа.
- Если долговая бумага продаётся впервые, значит, мы говорим о первичном рынке. На нем взаимодействуют эмитенты, инвесторы и посредники.
- Выпуск бондов происходит по открытой и закрытой подписке, а стоимость и купонные ставки формируются по итогам букбилдинга либо аукциона.
- Покупать бонды на «первичке» выгоднее для инвестора. Главное при этом — не попасть на «нерыночный» выпуск.
Размещение облигаций — что это такое
Размещение бондов — это эмиссия бумаг на рынок от заёмщика для их реализации займодателям.
Как осуществляется размещение облигаций
Мероприятие исполняется в несколько этапов:
- принимается решение об эмиссии;
- готовятся документы;
- проводится премаркетинг;
- утверждаются купонные ставки;
- происходит выпуск и продажа.
Что такое первичный рынок
«Первичка» — это рынок, где облигация размещается впервые. Затем держатель оставляет её в числе своих инструментов или вторично продаёт.
Участники первичного рынка
Все участники сделок купли-продажи объединяются в три группы:
- Эмитенты.
- Инвесторы.
- Финансовые посредники.
Эмитенты
Это те, кто размещает облигации, то есть одалживает средства: федеральные и муниципальные субъекты, коммерческие организации.
Крупнейший эмитент купонов в нашей стране — государство в лице Минфина. Второй по размеру сектор «первички» — коммерческие предприятия.
Инвесторы
Это те, кто покупает долговые бумаги, то есть предоставляет заёмные средства эмитентам и имеет за это проценты. Ими выступают:
- предприятия (институциональные);
- физические лица (частные).
Посредники
Посредники на первичном рынке — банки, компании, брокеры, занимающиеся организацией купли-продажи облигаций за комиссионное вознаграждение от эмитента. Оно определяется объёмом выпуска, рейтингом купонов и др.
Первичное размещение: открытая и закрытая подписка
Эмитент проводит эмиссию долговых бумаг по открытой либо закрытой подписке. Открытая предполагает, что облигации публично размещаются на первичном рынке и доступны для неограниченного круга покупателей. А закрытая означает, что бонды реализуются через посредника ограниченному количеству уже определённых лиц.
Аукцион или букбилдинг
Эмиссия долговых бумаг происходит посредством букбилдинга или аукциона (конкурса).
Букбилдинг
Букбилдинг — это составление книги заявок покупателей и на их основе — определение стоимости купонов. Может быть внебиржевым и биржевым.
При внебиржевом букбилдинге эмитент подписывает с инвесторами предварительные договоры на основании оферт. При биржевом все поступившие заявки активируются на бирже в день эмиссии.
Аукцион (конкурс)
На аукционе устанавливается цена выпуска, а на конкурсе — ставка первого купона. Если заёмщику поступило множество заявок с одинаковой ценой /ставкой, то в приоритете оказываются оставленные первыми.
В формате аукциона размещаются гособлигации.
Первичный рынок для частного инвестора
Физлицу проще инвестировать капитал в облигации, приобретая их при вторичном обращении. Однако приобрести купоны по удачной цене на «вторичке» непросто: требуется изучить большое количество данных, оценить ликвидности, оставить заявку и долго ожидать выгодного предложения.
Приобретение бондов на «первичке» решает эти проблемы. Здесь адекватную стоимость гарантирует взаимодействие спроса и предложения.
«Нерыночные» выпуски
Под «нерыночным» понимается выпуск купонов, когда у посредника нет цели привлечь инвесторов и содействовать формированию рыночной цены. Под бондами может скрываться обычный банковский кредит.
Как понять, стоит ли участвовать в первичном размещении
Для этого нужно оценить «рыночность» сделки по следующим показателям:
- Большое количество сведений о готовящемся размещении бумаг в неограниченном доступе.
- Наличие обсуждений облигационных аналитиков.
- Срок составления книги заявок — несколько часов. Более короткий и неудобный для приобретателей период свидетельствует о «нерыночном» выпуске.
Как купить облигации на первичке
- Через брокера. Если брокер организует размещение, то проблем с приобретением купонов не возникнет. Если посредник в организации сделок не участвует, то может ответить отказом.
- Направить оферту прямо эмитенту, а в день размещения облигаций на бирже через брокера оставить заявку.
- Если стать первоначальным покупателем не вышло, можно постараться заполучить интересующие купоны при их вторичном поступлении в обращение.
Вы можете оставить комментарий анонимно или авторизовавшись через социальные сети.